…iar accesul la finanțare a fost dificil, și când banii se obțin ușor și ieftin, atunci se realizează cele mai proaste investiții?
Astfel, investițiile realizate de companiile active în România în perioada 2010–2012, când nivelul ROBORROBOR Romanian Interbank Offer Rate [Ro. Rata Ofertă Interbancară Românească] reprezintă rata dobânzii la care băncile din România, participante la calculul acestui indice, sunt dispuse să împrumute reciproc în lei, sub formă de depozite. Funcționând pe principiul cererii și ofertei, ROBOR este indicatorul principal pentru costul împrumuturilor interbancare, fiind superior ratei ROBID. Se stabilește pentru diferite scadențe, cele de 3 și 6 luni fiind esențiale pentru creditele cu dobândă variabilă oferite clienților. Calculul ROBOR, efectuat de Thomson Reuters la indicarea BNR, este media aritmetică a cotațiilor, excluzând valorile extreme, în intervalul orar 10:45-11:00. cu maturitate la 3 luni era cel mai ridicat și accesul la finanțare a fost mai dificil (din cauza provizioanelor ridicate generate de rata creditelor neperformante), au fost singurele care au generat un randament mai mare de 5% în primul an, respectiv peste 10% după trei ani de la momentul investiției. Spre deosebire de acestea, investițiile realizate în perioada 2013–2015 se dovedesc ineficiente, în condițiile în care nu vor genera un randament superior costului de finanțare.
Graficul 1: Randamentul investițiilor vs costul de finanțare
Sursa: MFPMFP Ministerul Finanțelor Publice, date prelucrate de autor
