[vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom”][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/1″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]În articolul anterior am demonstrat pierderea independenței financiare de către companiile active în România. Am ajuns la această concluzie în urma analizei structurii bilanțului firmelor din mediul de afaceri local, principalele argumente fiind:

În acest articol mi-am propus să înțelegem mai bine cine și-a pierdut, mai exact, independența financiară. Astfel, am calculat lichiditatea curentă (raportul dintre activele circulante și datoriile pe termen scurt) pentru toate companiile active în România în baza declarațiilor financiare depuse pentru anul 2017. Am calculat acest indicator în funcție de mai multe criterii: județ, regiune, dimensiunea companiei și anul de înființare.

Capitalul de lucru
în funcție de dimensiunea companiei

Analizând rezultatele din tabelul și graficul următor, observăm că firmele mici înregistrează un capital de lucru negativ, fiind dependente de rostogolirea datoriilor pe termen scurt. Astfel, microintreprinderile (firmele cu venituri sub 1.000.000€, respectiv 94% din companiile active în România) înregistrează datorii pe termen scurt cu cel puțin 5% peste nivelul activelor circulante. Practic, aceste companii nu își pot onora toate datoriile contractate sub 1 an chiar dacă își monetizează toate activele circulante (își încasează toate creanțele, vând toate stocurile și trezoreria disponibilă).

Companiile respective au ajuns în această situație din cauza investițiilor proaste, profiturilor inferioare (2,2% pe parcursul anului 2017), gradului de îndatorare ridicat (91% la finalul anului 2017) și a distribuirii accelerate a dividendelor în ultimii doi ani. Firmele mari, care înregistrează venituri peste 1.000.000€, au raportat un capital de lucru pozitiv în ultimul an, care poate fi finanțat datorită marjelor superioare de profit (4% pe parcursul anului 2017) și gradului scăzut de îndatorare (44% la finalul anului 2017).[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom”][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” el_class=”table-module” width=”1/2″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]

Tabelul 1: Capitalul de lucru în funcție de venit

Sursa: Ministerul Finanțelor Publice, date prelucrate de către autor[/vc_column_text][/vc_column][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” el_class=”table-module” width=”1/2″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]

Graficul 1: Capitalul de lucru în funcție de venit

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom”][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/1″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][divider line_type=”Full Width Line” line_thickness=”1″ divider_color=”default”][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom”][vc_column column_padding=”padding-4-percent” column_padding_position=”right” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/2″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]

Capitalul de lucru
în funcție de regiune

Analizând valorile capitalului de lucru în funcție de sediul social al companiilor active în România, observăm că apropierea de Est este corelată cu pierderea independenței financiare. Astfel, companiile din S și S–E înregistrează un grad de acoperire al datoriilor pe termen scurt prin activele circulante de sub 90%, acestea înregistrând cel mai ridicat nivel al dependenței de creditori (bănci, furnizori, stat).

Regiunile pe axul diagonal (S–V, Centru, N–E) înregistrează un capital de lucru aproape de zero, fiind vulnerabile la materializarea șocurilor pe termen scurt (neîncasarea creanțelor, vânzarea mai lentă a stocurilor, perisarea ori volatilitatea prețurilor acestora din urmă). În schimb, companiile din V și N–V înregistrează un capital de lucru în creștere, acestea înregistrând cel mai ridicat nivel de imunitate în contextul următoarei recesiuni din perspective capacității de autofinanțare pe termen scurt.[/vc_column_text][/vc_column][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” el_class=”table-module” width=”1/2″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]

Tabelul 2: Top 5 județe în funcție de lichiditatea curentă

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom”][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” el_class=”table-module” width=”1/1″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]

Graficul 2: Lichiditatea curentă a companiilor în funcție de regiune

[/vc_column_text][image_with_animation image_url=”8322″ alignment=”center” animation=”Fade In” border_radius=”none” box_shadow=”none” max_width=”100%”][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom”][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/1″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][divider line_type=”Full Width Line” line_thickness=”1″ divider_color=”default”][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom”][vc_column column_padding=”padding-4-percent” column_padding_position=”right” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/2″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]

Capitalul de lucru
în funcție de anul înregistrării

Analizând valorile capitalului de lucru în funcție de anul înmatriculării companiilor active în România, observăm că doar firmele înființate înainte de anul 2000 (doar 20% din companiile active) înregistrează un capital de lucru pozitiv, în timp ce firmele mai recent înființate înregistrează un capital de lucru negativ și o presiune superioară asupra lichidității pe termen scurt. Graficul următor ilustrează foarte clar faptul că vârsta și maturitatea companiilor active în România este direct corelată cu capacitatea de autofinanțare și independența financiară a acestora.

Firmele care nu au trecut prin criza financiară anterioară (cele înființate după anul 2010, respectiv jumătate din companiile active în România), și-au pierdut deja independența financiară…

Și încă nu au trecut printr-o recesiune…[/vc_column_text][/vc_column][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” el_class=”table-module” width=”1/2″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]

Graficul 3: Capitalul de lucru în funcție de anul înregistrării companiilor active în România

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom”][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” el_class=”table-module” width=”1/2″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]
[/vc_column_text][/vc_column][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” el_class=”table-module” width=”1/2″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]

Graficul 4: Lichiditatea curentă în funcție de sector

[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”full_width_background” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” class=”next-article-teaser” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom” shape_type=””][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/1″ tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text]În articolul următor o să vedem care sunt soluțiile pentru companiile care și-au pierdut independența financiară, bune practici care urmează să fie analizate atât din perspectiva antreprenorilor (care își analizează propria companie), cât și a creditorilor (care își analizează clienții). Pe curând![/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

2 răspunsuri