[vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom” bg_image_animation=”none”][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_link_target=”_self” column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/1″ tablet_width_inherit=”default” tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid” bg_image_animation=”none”][vc_column_text]În articolul anterior am explicat că sustenabilitatea profiturilor pe termen lung implică următoarele condiții:

Astfel, calitatea inferioară a profitului poate fi identificată foarte ușor prin:

În articolul anterior am împărțit companiile în diferite cadrane în functie de mixul capitalului de lucru (pozitiv / negativ) și a calității profitului (grad monetar ridicat / scăzut), astfel:[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom” bg_image_animation=”none”][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_link_target=”_self” column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/1″ tablet_width_inherit=”default” tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid” bg_image_animation=”none”][image_with_animation image_url=”9968″ alignment=”center” animation=”Fade In” border_radius=”none” box_shadow=”none” max_width=”100%”][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom” bg_image_animation=”none”][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_link_target=”_self” column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/1″ tablet_width_inherit=”default” tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid” bg_image_animation=”none”][vc_column_text]Pentru a evalua calitatea profitului firmelor active în România, am calculat capitalul de lucru și gradul monetar al profitului acestora pentru toate exercițiile financiare din ultimul deceniu.

Considerăm ca fiind sustenabile companiile din sectoarele care se încadrează în cadranul I, respectiv înregistrează simultan un capital de lucru pozitiv (lichiditatea curentă este supraunitară) care chiar lucrează (indicatorul CCR înregistrează valori supraunitare, în sensul că veniturile încasate depășesc cheltuielile monetare). Doar cinci din totalul celor 23 de industrii (conform nomenclatorului oficial CAEN) sunt încadrate în acesta situație (acestea fiind marcate cu simbolul în ultima coloană din dreapta tabelului 1), respectiv: alte activități prestate în principal companiilor, asanarea și îndepărtarea gunoaielor, comerț cu ridicata și distribuție, IT, transporturi! La extrema cealaltă se află companiile care se încadrează în cadranul IV, respectiv înregistează un capital de lucru negativ (lichiditatea curentă este subunitară) în condițiile în care veniturile încasate sunt inferioare cheltuielilor monetare.

12 din cele 23 de sectoare sunt încadrate în această situație (acestea fiind marcate cu simbolul în ultima coloană din dreapta tabelului 1). În mod paradoxal, toate aceste sectoare înregistrează o profitabilitate medie pozitivă. Astfel, din punct de vedere contabil, totalul veniturilor este mai mare decât totalul cheltuielilor, dar nivelul veniturilor încasate este inferior comparativ cu cel al cheltuielilor monetare! Astfel, companiile active in România înregistrau la finalul anului 2017 o profitabilitate netă de 3,3%, nivel similar cu cel raportat pentru anul 2007, dar veniturile încasate sunt cu 7% mai mici decât cheltuielile monetare (CCR = 0,93).
Restul sectoarelor se încadrează la mijloc, raportând un capital de lucru pozitiv cuplat cu CCR subunitar, fie un capital de lucru negativ cuplat cu CCR supraunitar.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” class=”table-module” id=”tabelul-1″ overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom” bg_image_animation=”none” shape_type=””][vc_column column_padding=”padding-2-percent” column_padding_position=”all” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_link_target=”_self” column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/1″ tablet_width_inherit=”default” tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid” bg_image_animation=”none”][vc_column_text]

Tabelul 1

Evoluția CCR, corelată cu dinamica profitabilității și a capitalului de lucru

[/vc_column_text][divider line_type=”No Line” custom_height=”10″][vc_column_text]

[/vc_column_text][divider line_type=”No Line” custom_height=”10″][vc_column_text]

Sursa: Ministerul Finanțelor Publice, Coface, date prelucrate de către autor

[/vc_column_text][divider line_type=”No Line” custom_height=”5″][vc_column_text]LC = Lichiditatea curentă (Active circulante / Datorii pe termen scurt)
Rezultat = Profitul / Pierderea netă
Index C.A. = Cifra de afaceri (2016) / Cifra de afaceri (2007)[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row][vc_row type=”full_width_background” full_screen_row_position=”middle” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” class=”next-article-teaser” overlay_strength=”0.3″ shape_divider_position=”bottom” bg_image_animation=”none” shape_type=””][vc_column column_padding=”padding-3-percent” column_padding_position=”top-bottom” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_link_target=”_self” column_shadow=”none” column_border_radius=”none” width=”1/1″ tablet_width_inherit=”default” tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” column_border_width=”none” column_border_style=”solid” bg_image_animation=”none”][vc_column_text]Calitatea profitului unei companii trebuie evaluată împreună cu suficiența acestuia din perspectiva gradului de acoperire al costului de finanțare al unei companii. Cu alte cuvinte, o companie solvabilă trebuie să genereze un profit suficient (efect) care să acopere costul resurselor de finanțare (efort). O să abordez acest subiect în articolele următoare! Pe curând![/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

2 răspunsuri